עלי בבא: התשואות מהשקעות הבינה המלאכותית מגיעות מהר מהצפוי

ענקית הטכנולוגיה הסינית עלי בבא (Alibaba Group Holding) מדווחת על תוצאות המצביעות על תשואה מהירה מהצפוי מהשקעתה הענקית בתשתיות בינה מלאכותית (AI), במקביל לשיפור ברווחיות מגזר הענן שלה. החברה נמצאת כיום בחצי הדרך של תוכנית השקעות בהיקף 380 מיליארד יואן, כ-56 מיליארד דולר, המיועדת להרחבת יכולות המחשוב הענני והבינה המלאכותית שלה, כך לפי דיווח ב-South China Morning Post.

לפי הדיווח, שפורסם ביום חמישי, הכנסות מגזר הענן והבינה המלאכותית של עלי בבא עלו ב-45% ברבעון שהסתיים ביוני, קצב הצמיחה המהיר ביותר של החברה ב-22 הרבעונים האחרונים. לצד הצמיחה בהכנסות, שיעור הרווחיות התפעולית המתואמת (adjusted Ebita margin) של יחידת הענן והבינה המלאכותית טיפס ל-11.6%, לעומת כ-7% בתקופה המקבילה אשתקד.

אנליסטים מבית ההשקעות Nomura ציינו בתזכיר מחקר כי "המסר המשמעותי ביותר הוא שהצמיחה בענן טרם הגיעה לשיא", והוסיפו כי הצמיחה המואצת מתרחשת לצד התרחבות משמעותית ברווחיות ולא על חשבונה. ב-Jefferies צופים כי הכנסות מגזר "שירותי ענן ומחשוב" (Cloud and Compute Services) — הכולל גם את פעילות שבבי הבינה המלאכותית של החברה תחת המותג T-Head — יאיצו לקצב צמיחה שנתי של מעל 50% ברבעון ספטמבר, עם המשך מומנטום עד לרבעון המסתיים במרץ 2027. גם בגולדמן זאקס התייחסו לתוצאות בחיוב, וציינו כי הן "מספקות התפתחויות חיוביות סביב צמיחת הענן כנקודת אור".

בשיחת הוועידה עם משקיעים ביום חמישי, מסר מנכ"ל הקבוצה, אדי וו יונגמינג, כי לדעתו השקעות החברה בתשתיות מחשוב לבינה מלאכותית יחזירו את עצמן תוך שלוש שנים — ואולי אף תוך שנתיים, אם שיעורי הרווח הגולמי ימשיכו לעלות. זהו הפעם הראשונה שבה החברה מספקת למשקיעים תמונה ברורה יחסית לגבי לוח הזמנים הצפוי להחזר ההשקעות העצומות בתחום.

המשמעות של הנתונים, ככל הנראה, היא שההימור של עלי בבא על תשתיות בינה מלאכותית — הימור שהעיק במידה ניכרת על תזרים המזומנים של החברה בשל היקף ההוצאות ההוני הגבוה — מתחיל להצדיק את עצמו מוקדם יותר משהעריכו בשוק. אם קצב הצמיחה וההתרחבות ברווחיות יימשכו, הדבר עשוי לחזק את מעמדה של עלי בבא כאחת מהשחקניות המרכזיות בתחרות על תשתיות בינה מלאכותית בסין, בזירה שבה גם מתחרות מקומיות וגלובליות משקיעות סכומי עתק דומים.