כל מה שחם בעולם הבינה המלאכותית · בעברית
המהדורה שלי הפודקאסט הפיד החי בית הספר ל-AI הצטרפו לערוץ הטלגרםנגיד בנק אנגליה ויו"ר ה-FSB, אנדרו ביילי, מזהיר במכתב לשרי האוצר של ה-G20 כי הערכות שווי מנופחות בענף הבינה המלאכותית, לצד מינוף גובר בשווקים, עלולים להצית את המשבר הפיננסי הבא. הוא מצביע גם על סיכוני סייבר הנובעים ממודלי AI מתקדמים, ומזהיר כי במדינות רבות עדיין אין רגולציה מתאימה.
נגיד בנק אנגליה ויו"ר מועצת היציבות הפיננסית העולמית (Financial Stability Board, FSB), אנדרו ביילי, מזהיר בפני שרי האוצר של מדינות ה-G20 מפני הערכות שווי מנופחות בענף הבינה המלאכותית ומינוף גובר בשווקים הפיננסיים, שלטענתו עלולים להצית את המשבר הפיננסי הבא. האזהרה מופיעה במכתב שביילי שלח לשרי האוצר בתפקידו כיו"ר ה-FSB, הגוף שמתאם רגולציה פיננסית בין מדינות ה-G20.
לפי המכתב, המערכת הפיננסית העולמית ספגה בהצלחה את הזעזוע שנבע מהמלחמה במזרח התיכון, אך התנאים בשווקים נותרו מתוחים: מחירי האנרגיה ממשיכים להיטלטל, הריבית עלתה, ונכסי סיכון עדיין נסחרים בהערכות שווי גבוהות.
מעבר לשוקי אג"ח ממשלתיות שבריריים ולאשראי הפרטי הלא-שקוף, ביילי מצביע במיוחד על שווי המניות המנופח של חברות ה-AI. מה שמדאיג אותו במיוחד הוא שיותר משקיעים ממנפים את החשיפה שלהם באמצעות כסף שאול — כולל תעודות סל ממונפות ואסטרטגיות מבוססות-מגמה שמושכות משקיעים פרטיים, וכן קרנות גידור שמחזיקות במקביל במניות ובאג"ח ממשלתיות, שילוב שמגביר את הסיכון שבעיה בשוק אחד תדביק שווקים אחרים.
ביילי מציין גם את רשת ההשקעות ההדדיות המתרחבת בין חברות AI לבין ענקיות הטכנולוגיה (hyperscalers), ומזהיר שמעידה של חברת AI מרכזית אחת עלולה לגרור אחריה חברות ענק נוספות בתחום הטכנולוגיה, ובהמשך את השוק הרחב יותר. כלשונו: "כפי שראינו כבר מספר פעמים בעבר, עלייה במינוף היא מאפיין של מחזור פיננסי שמתבגר. בעוד שהיא יכולה לחזק שווקים עולים, היא גם יכולה להעצים ירידות כשהסנטימנט מתהפך, כפי שהשבועות האחרונים הדגימו."
הדאגה השנייה של ביילי נוגעת ל"frontier AI" — מודלים מתקדמים שרוכשים יכולות אוטונומיות ובמקביל הופכים למסוכנים יותר. לדבריו, מודלים כאלה עלולים "לשנות מהותית את המהירות, ההיקף והכלכלה של סיכוני הסייבר", ולהפוך התקפות לזולות, מהירות ותכופות יותר, באופן שעלול לפגוע באמון במערכת הפיננסית.
הסיכון מוחרף לנוכח התלות של בנקים ברחבי העולם במספר מצומצם של ספקי טכנולוגיה גדולים — כך שהתקפה מוצלחת על ספק אחד בלבד עלולה לפגוע במוסדות במדינות רבות בו-זמנית. ביילי מזהיר גם כי פערים בין מדינות ברמת ההגנה מפני סייבר עלולים להפוך לפגיעות בפני עצמם. לדבריו, למרות שבינה מלאכותית מתקדמת יכולה גם לסייע בהגנה מפני התקפות, ההתקדמות הטכנולוגית חייבת להיות מלווה בהיערכות מתאימה — ובפועל, במדינות רבות עדיין אין כללים לפיתוח, לשחרור או לפריסה של מודלים מתקדמים. לדבריו, צעדים גלובליים לקראת שחרור בטוח של מודלים "צריכים להיות בעדיפות עליונה". ה-FSB, הוא מוסיף, בוחן כעת כיצד גופים פיננסיים יכולים להשתמש במודלים מתקדמים להגנת סייבר בצורה בטוחה.
האזהרה של ביילי מצטרפת לוויכוח רחב יותר על יציבות ההשקעות בענף ה-AI. פרופסור המימון אסוואת' דמודרן מאוניברסיטת NYU הזהיר לאחרונה כי קריסה בענף עלולה לפגוע במשק יותר מהתפוצצות בועת הדוט-קום, מאחר שענף ה-AI, בשונה מתקופת הדוט-קום, דורש הוצאות עתק על תשתית פיזית — נתחים ניכרים מהן ממומנים בחוב. ככל שדמות הרגולטור הבכיר ביותר בעולם הבנקאות מצטרפת לאזהרות מסוג זה, כך גוברת המשמעות: מדובר כבר לא רק בהערכת שווי של חברות טכנולוגיה, אלא בסיכון שעלול להשפיע על המערכת הפיננסית כולה.