מניות שבבים אופטיים סיניות צוללות על רקע חשש מהגבלות סחר אמריקאיות

חשש מחודש מהגבלות סחר אמריקאיות על משדרים-מקלטים (transceivers) אופטיים מהדור הבא, רכיבים שמשמשים במרכזי נתונים, גרם לירידות חדות במניות הספקים הסיניים בתחום. כך דיווח South China Morning Post. המכירות מעמיקות גל מימושים רחב יותר במניות של שרשרת האספקה של הבינה המלאכותית.

לפי הדיווח, מניות יצרניות השבבים האופטיים הסיניות המשיכו לרדת ביום שישי, זה יום המסחר השני ברציפות, וזאת למרות הצהרות מרגיעות של ספקים גדולים בענף. הירידות לא נעצרו במגזר אחד: מדד הייחוס הסיני CSI 300 ירד ב-1.3% עד הפסקת הצהריים, לרמתו הנמוכה ביותר מאז אוגוסט אשתקד.

מה זה משדר-מקלט אופטי ולמה הוא חשוב

במרכזי נתונים מודרניים, ובמיוחד באלה שמאמנים ומריצים מודלי AI גדולים, אלפי מעבדים צריכים להעביר ביניהם כמויות עצומות של מידע במהירות גבוהה. המשדר-מקלט האופטי הוא הרכיב שממיר אותות חשמליים לאותות אור ובחזרה, וכך מאפשר להעביר נתונים בסיבים אופטיים בין שרתים, מתגים ומארזים. ככל שאשכולות ה-AI גדלים, גדל גם הביקוש לרכיבים מהירים יותר. לכן הדור הבא של הרכיבים האלה נחשב לחוליה חשובה בתשתית שעליה נשען התחום כולו.

במלים אחרות, זה לא רכיב שולי. מגבלה על הדור הבא של המשדרים-מקלטים עשויה לפגוע ביכולתם של ספקים סיניים למכור לשווקים שבהם נבנים מרכזי הנתונים הגדולים, או לגשת לרכיבים וטכנולוגיות שהם צריכים כדי לייצר אותם.

חשש ולא החלטה

חשוב לדייק: על פי הדיווח, מה שמניע את הירידות הוא חשש מהגבלות אפשריות, ולא צעד רגולטורי שכבר הוכרז. בחומרים שפורסמו לא מופיעים פרטים על היקף ההגבלות שנשקלות, על לוח הזמנים או על הגורם האמריקאי שאמור להטיל אותן.

עם זאת, תגובת השוק ממחישה עד כמה המשקיעים רגישים לאפשרות כזו. העובדה שהמניות המשיכו לרדת למרות ההרגעות מצד ספקים מרכזיים מעידה ככל הנראה שהשוק מתמחר סיכון מדיניות שהחברות עצמן לא יכולות לנטרל בהצהרות.

למה זה חשוב

בשנים האחרונות מתנהלת בין ארצות הברית לסין מה שמכונה "מלחמת טכנולוגיה". במסגרתה וושינגטון הגבילה בשלבים את ייצוא השבבים המתקדמים, את ציוד הייצור שלהם ואת הטכנולוגיות הנלוות לסין. אם החשש הנוכחי יתממש, המשמעות היא שהמאבק מתרחב משבבי המחשוב עצמם אל רכיבי התקשורת שמחברים ביניהם בתוך מרכזי הנתונים.

ההשפעה על השוק הרחב בולטת לא פחות. ירידה של מדד CSI 300 לשפל של יותר משנה, במקביל למכירות במניות שרשרת האספקה של ה-AI, מעידה ככל הנראה שהמשקיעים רואים בתחום הזה מנוע צמיחה חשוב לשוק הסיני. כל איום עליו מתורגם במהירות ללחץ על המדדים כולם.

בינתיים, כל עוד לא פורסמו פרטים רשמיים, נראה שהשוק ימשיך להגיב לאותות ולשמועות מוושינגטון, ולא להחלטות עצמן.