מטא תנפיק סוג חדש של מניות בלי זכות הצבעה כדי לממן את מירוץ ה-AI

מטא תנפיק סוג חדש של מניות, בלי זכות הצבעה, כדי לממן את ההשקעות שלה בבינה מלאכותית. את ההודעה פרסמה החברה ביום רביעי, יחד עם דוח הרבעון השלישי. לדברי החברה, המניות החדשות ישמשו גם לרכישות אפשריות ולתגמול עובדים, והמסחר בהן יתחיל ב-2027.

"היקף ההשקעה הנדרש כדי להתחרות, לשמור על צמיחה, להרחיב את התשתיות ולקדם יוזמות אסטרטגיות חדשות, על רקע מהפכת ה-AI שעוברת על התעשייה, הוא משמעותי", כתבה מטא בהודעה לעיתונות. סמנכ"לית הכספים של החברה, סוזן לי, אמרה בשיחת המשקיעים שהמניות החדשות "ירחיבו את כלי המימון שלנו ויתנו לנו גמישות להשקיע מאחורי התנופה חסרת התקדים שאנחנו רואים בכל חלקי העסק שלנו, בזכות ה-AI".

למה דווקא מניות בלי זכות הצבעה

מניה בלי זכות הצבעה מקנה למחזיק בה חלק ברווחי החברה ובערכה, אבל לא השפעה על ההחלטות שלה. מבחינת מטא היתרון ברור: היא יכולה לגייס הון, או לשלם בו לעובדים ולחברות שהיא רוכשת, בלי לשנות את מבנה השליטה. מטא כבר פועלת היום במבנה של כמה סוגי מניות, שמשאיר את השליטה בידי המייסד מארק צוקרברג, וככל הנראה הסוג החדש נועד לשמור על המבנה הזה גם כשהחברה מגדילה את היקף ההנפקות.

השימוש במניות לתגמול עובדים חשוב במיוחד בהקשר הזה. מטא משקיעה מיליארדי דולרים במירוץ ה-AI: היא בונה מרכזי נתונים ענקיים, מגייסת חוקרים בכירים מחברות כמו OpenAI ומפתחת מודלים שאמורים להתחרות בשל ענקיות הטכנולוגיה האחרות. בשוק שבו חבילות התגמול של חוקרי AI מגיעות לסכומים חריגים, מניות הן כלי מרכזי. המשמעות היא כנראה שמטא מחפשת דרך לחלק יותר מניות בלי לדלל את השליטה.

ההוצאות ממשיכות לטפס

לצד ההודעה עדכנה מטא את תחזית ההשקעות ההוניות (capex, הוצאות על תשתיות כמו שרתים ומרכזי נתונים) לשנה הנוכחית: בין 135 ל-145 מיליארד דולר, לעומת טווח של 130 עד 145 מיליארד דולר בתחזית הקודמת. התקרה לא השתנתה, אבל הרף התחתון עלה. מכאן אפשר להעריך שהחברה צופה הוצאה בחלק העליון של הטווח המקורי.

Muse: הצלחה מסחרית ותקלות פרטיות

ההודעה מגיעה בתקופה עמוסה לחברה. בספטמבר השיקה מטא את Muse, סוכן AI שמסוגל לבצע משימות כמו ניקוי תיבת הדואר, הזמנת מקום במסעדה ותכנון טיולים. האפליקציה הגיעה לראש טבלאות ההורדות זמן קצר אחרי ההשקה, והשבוע חצתה את רף 10 מיליון ההורדות בארה"ב. באותו שבוע השיקה מטא גם את המודל Muse Wonder.

ההשקה לוותה גם בתקלות. על רקע חששות לפרטיות המשתמשים, יוטיובר שמסקר טכנולוגיה דיווח שהסוכן מסר את כתובת המגורים שלו לאדם זר ב-Facebook Marketplace. בנוסף, מטא נאלצה להשהות את האפשרות לשתף שיחות עם Muse, אחרי שחוקרים מצאו שיחות כאלה חשופות לציבור ברשת.

המשמעות

ההחלטה ליצור סוג מניות חדש מראה עד כמה עלות מירוץ ה-AI עולה. גם לחברה שמכניסה עשרות מיליארדי דולרים ברבעון, המימון מהתזרים השוטף לבדו כבר לא מספיק לכל מה שהיא רוצה לעשות. בפועל, מטא מבקשת מהמשקיעים להעמיד יותר הון לטובת ההימור שלה על AI, בלי לקבל בתמורה השפעה על האופן שבו ההימור ינוהל.