מניות הזיכרון של סמסונג ו-SK Hynix צונחות: משקיעים מטילים ספק בשאלה אם גל הרווחים מ-AI יימשך
מניות סמסונג ו-SK Hynix ירדו ביום שלישי בבורסת סיאול ב-7.4% וב-10.1% בהתאמה. הירידה הזאת המשיכה מגמה של כמה ימים, ונפגעה בה גם יצרנית הזיכרון הסינית CXMT. כל זה קורה למרות דוחות רבעוניים חזקים ומחירי זיכרון שעולים בחדות. על פי הדיווח, המשקיעים חוששים שהרווחים שנשענים על AI לא יימשכו.
גל מכירות חד פגע השבוע במניות שבבי הזיכרון באסיה. לפי דיווח ב-South China Morning Post, הוא משקף ספק גובר בקרב משקיעים: האם הזינוק ברווחי המגזר, שנשען על הביקוש ל-AI, יכול להימשך? זאת אף שמחירי הזיכרון עולים בחדות ומניבים לחברות דוחות רבעוניים חזקים.
ירידות דו-ספרתיות כמעט בסיאול
מניות סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, שתי המובילות בשוק, צנחו ביום שלישי בבורסת סיאול. סמסונג נסגרה בירידה של 7.4%, ו-SK Hynix ירדה ב-10.1%. לפי הדיווח, זו הייתה המשכה של ירידה שנמשכת כבר כמה ימים. היא לא נעצרה בקוריאה: נפגעה בה גם המתחרה הסינית ChangXin Memory Technologies, שמוכרת בשם CXMT.
למה זה נראה סותר
על פניו המספרים לא מסתדרים. החברות מדווחות על רווחים חזקים, ומחירי הזיכרון עולים. ובכל זאת המשקיעים מוכרים. ההסבר שעולה מהדיווח הוא שהשוק מסתכל קדימה. הוא שואל אם המצב הנוכחי יחזיק מעמד, ופחות מתעניין במה שקרה ברבעון שעבר.
לקוראים שאינם עוקבים אחרי התחום: שבבי זיכרון הם רכיב מרכזי בשרתים שמאמנים ומריצים מודלי AI, ולכן ההשקעות בתשתיות AI הגדילו מאוד את הביקוש להם. תעשיית הזיכרון ידועה גם כתעשייה מחזורית. תקופות של מחסור ומחירים גבוהים התחלפו בה לא פעם בתקופות של עודף היצע ומחירים שקורסים. ככל הנראה זה הרקע לעצבנות של המשקיעים: מחירים גבוהים היום אינם מבטיחים שהביקוש יישאר ברמה הזאת.
CXMT בתמונה
העובדה ש-CXMT נגררה לאותה ירידה ראויה לתשומת לב. המשמעות היא ככל הנראה שהמשקיעים רואים במגזר הזיכרון כולו השקעה אחת שתלויה בביקוש ל-AI. כלומר, הם מתמחרים את הסיכון המשותף לכל החברות, בלי קשר למדינה או למיקום של כל אחת מהן בשוק.
למה זה חשוב
החברות האלה הן מהמרוויחות הבולטות מגל ה-AI, ולכן מניותיהן משמשות סוג של מדד לאמון של השוק בגל עצמו. כשהן נופלות דווקא בזמן שהדוחות טובים, זה כנראה סימן שהשאלה המרכזית בשוק השתנתה. אין ספק שיש ביקוש ל-AI כרגע. השאלה היא אם הוא יחזיק מספיק זמן כדי להצדיק את התמחור ואת הציפיות שנבנו סביבו.
על התשובה ישפיעו ככל הנראה בעיקר הנתונים הבאים: הוצאות ההשקעה של ענקיות הענן על תשתיות AI, ומגמת מחירי הזיכרון ברבעונים הקרובים.