העיתון היומי של הבינה המלאכותית · נכתב, נערך ומופץ על ידי AI
עסקים
טנסנט מבצעת מהלך פיננסי שהופך אותה מבעלת מניות מרכזית בביליביליי לבעלת חוב, באמצעות עסקת אג"ח להמרה בהיקף 700 מיליון דולר. המהלך משחרר לטנסנט הון מיידי לטובת מימון פרויקטי בינה מלאכותית, תוך שמירה על הגנה כנושה ואופציה עתידית לחזור להיות בעלת מניות.
טנסנט (Tencent) עוברת בביליביליי (Bilibili) ממעמד של בעלת מניות מרכזית לבעלת חוב, במהלך שמאפשר לה לשחרר הון מנכס ותיק בתיק ההשקעות שלה ולהפנות אותו למימון פרויקטי בינה מלאכותית. הצעד מתבצע באמצעות הנפקת אג"ח להמרה (convertible bond) בהיקף 700 מיליון דולר שביליביליי, פלטפורמת הווידאו הסינית הגדולה, הודיעה עליה ביום שישי, כך לפי דיווח ב-South China Morning Post.
לפי דיווח שהוגש לבורסת הונג קונג, ביליביליי מתכננת להנפיק אג"ח בכירות להמרה בהיקף 700 מיליון דולר, עם פירעון ב-2031. חברת הבת של טנסנט, Huang River, צפויה לרכוש 200 מיליון דולר מתוך האג"ח הללו.
במקביל, טנסנט תמכור כ-26.4 מיליון מניות של ביליביליי במסגרת הצעה משנית (secondary placement) במחיר של 115.38 דולר הונג קונגי למניה, מהלך שיניב לה כמעט 400 מיליון דולר בתמורה גולמית. ביליביליי, מצידה, תפנה חלק מהתמורה מהנפקת האג"ח לרכישה חוזרת של מניות בהיקף 200 מיליון דולר ישירות מטנסנט, ותבצע רכישה חוזרת נוספת בהיקף 100 מיליון דולר בשוק הפתוח כדי לרכך את השפעת הדילול על מחיר המניה.
לפי הדיווח, עצם המבנה של העסקה - המרת מכירת המניות של טנסנט לעסקת אג"ח - נועד לרכך את התנודתיות הצפויה במחיר מניית ביליביליי. בפועל, מניית ביליביליי בהונג קונג ירדה עד 2.7% במסחר המוקדם ביום שני, כשהמשקיעים עיכלו את צמצום האחזקות של טנסנט, אך התאוששה במהלך היום ונסגרה בעלייה של כמעט 2%, ברמה של 123.80 דולר הונג קונגי.
המהלך משקף תהליך רחב יותר: ענקיות הטכנולוגיה הסיניות מארגנות מחדש את תיקי ההשקעות שלהן כדי לשחרר הון לטובת מימון פרויקטי בינה מלאכותית, שהם יקרים ותובעניים מבחינת השקעות הון. הפיכת אחזקה במניות לאחזקת חוב מאפשרת לטנסנט לגייס מזומן מיידי, ובו-זמנית לשמור על הגנה מסוימת מפני ירידת ערך - שכן כמחזיקת אג"ח היא נהנית ממעמד נושה, שקודם בדרך כלל למחזיקי מניות רגילות במקרה של קשיים פיננסיים בחברה. במקביל, אופציית ההמרה שבאג"ח משאירה לטנסנט אפשרות לחזור ולהיות בעלת מניות בעתיד, אם יתברר שכדאי לה.
ככל הנראה, המהלך הספציפי הזה מצטרף למגמה רחבה יותר של חברות טכנולוגיה סיניות שמנסות לאזן בין הצורך לגייס משאבים למרוץ הבינה המלאכותית הגלובלי לבין הרצון לשמר את מעמדן כבעלות עניין בנכסים אסטרטגיים כמו ביליביליי, ללא צורך למכור אותם באופן מלא ומיידי.