Tenstorrent גייסה 1.5 מיליארד דולר בשווי 6.2 מיליארד, ובחרה להישאר עצמאית

חברת השבבים Tenstorrent גייסה 1.5 מיליארד דולר בשווי של 6.2 מיליארד דולר. החברה, שקיימת כבר עשר שנים, מתמקדת בשבבים ל-inference, כלומר להרצת מודלי AI שכבר אומנו ולמתן תשובות למשתמשים, להבדיל מאימון המודלים עצמם. הגיוס מגיע חמישה חודשים אחרי שאינטל וקוואלקום התעניינו בה, לפי דיווחים, כמועמדת לרכישה בשווי של עד 5 מיליארד דולר. בסוף הדרך החליטה Tenstorrent לוותר על מכירה ולהישאר עצמאית.

יותר מכפול תוך פחות משנתיים

לפי TechCrunch, השווי החדש גבוה ביותר מפי שניים מהשווי של 2.6 מיליארד דולר שקיבלה החברה בסוף 2024. בראש הסבב עומדות Innovation X ו-Trace Capital, קרן חדשה שהקים Ben Mahdavi, ממייסדי Quiet Capital. בגיוס השתתפו גם Cadence Ventures, ‏Eclipse, ‏Fidelity, ‏SanDisk ו-T. Rowe Price.

ההרכב הזה מעניין. לצד קרנות הון סיכון יש כאן גופי השקעה מסורתיים גדולים כמו Fidelity ו-T. Rowe Price, וגם חברה מתעשיית הזיכרון והאחסון, SanDisk. סביר להניח שהמשמעות היא שהעניין בחברה כבר לא מגיע רק ממשקיעים שמחפשים הימור מוקדם.

למה לא למכור

מנכ"ל Tenstorrent הוא Jim Keller, מהנדס מעבדים מוכר בתעשייה. הוא אמר ל-Bloomberg שהחברה החליטה להישאר עצמאית ולגייס עוד הון אחרי שהראתה ששרתי Galaxy שלה מסוגלים להריץ את המודלים של DeepSeek.

ההחלטה מובנת יותר על רקע המספרים. ההתעניינות שדווחה מצד אינטל וקוואלקום הייתה בשווי של עד 5 מיליארד דולר, ועכשיו החברה מגייסת בשווי של 6.2 מיליארד ושומרת על השליטה בעצמה. לפי ההערכה, ההדגמה על מודלי DeepSeek שימשה הוכחה שהחומרה של החברה מתאימה למודלים שמשתמשים מריצים בפועל, ולא רק להדגמות במעבדה.

להמר על המודלים הפתוחים

הכסף החדש ישמש להרחבת ייצור השבבים שמותאמים להרצת מודלי open-weight וליצירת וידאו. מודל open-weight הוא מודל שהמשקולות שלו, כלומר הפרמטרים שנלמדו באימון, זמינים לכל מי שרוצה להוריד ולהריץ אותם בעצמו. זה ההבדל ממודלים סגורים, שאפשר להשתמש בהם רק דרך API של החברה שפיתחה אותם.

זה כנראה הלב של האסטרטגיה. חברות שמריצות מודלים פתוחים בעצמן צריכות חומרה להפעיל אותם, ו-Tenstorrent רוצה להיות האלטרנטיבה לשבבים של אנבידיה בשוק הזה.

גל של מתחרים לאנבידיה

Tenstorrent היא אחת מכמה חברות חומרה צעירות שמנסות לנגוס בשליטה של אנבידיה בשוק שבבי ה-AI. אחת מהן, Etched, קיבלה החודש הצעות השקעה בשווי של 40 מיליארד דולר ומעלה, כך דיווח TechCrunch.

המשמעות

המסר מהגיוס הזה כפול. קודם כול, המשקיעים עדיין מוכנים לשים סכומים גדולים על חברות שמנסות להתחרות באנבידיה, למרות הדומיננטיות שלה. דבר שני, ההימור עובר יותר ויותר לתחום ה-inference ולמודלים הפתוחים, ולא רק לאימון מודלי ענק. אם Tenstorrent תצליח להפוך את ההדגמות שלה לייצור בהיקף מסחרי, ייתכן שהבחירה לוותר על אפשרות המכירה תתברר כהחלטה נכונה. עם זאת, הפער בין גיוס הון גדול לבין כרסום אמיתי בנתח השוק של אנבידיה עדיין גדול.