כל מה שחם בעולם הבינה המלאכותית · בעברית
המהדורה שלי הפודקאסט הפיד החי בית הספר ל-AI הצטרפו לערוץ הטלגרםחברת הבינה המלאכותית הסינית Z.ai (Zhipu AI) דיווחה על זינוק של 400% בהכנסות במחצית הראשונה של 2026, לכ-142 מיליון דולר, בהובלת צמיחה חדה בעסקי הפלטפורמה הפתוחה וה-API. ההפסד הכולל הצטמצם ב-12.1%, אך המניה עדיין נסחרת כ-60% מתחת לשיא שנרשם ביוני.
חברת הבינה המלאכותית הסינית Z.ai, המוכרת בסין בשם Zhipu AI, דיווחה ביום שני על זינוק של 400% בהכנסות במחצית הראשונה של 2026 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הגידול, שמקורו בעיקר בעסקי הפלטפורמה הפתוחה (open platform) וממשקי התכנות (API) של החברה, סייע לצמצם את ההפסד הכולל שלה, זאת למרות עלייה משמעותית בהוצאות מחקר ופיתוח. הנתונים פורסמו ב-South China Morning Post.
לפי הדיווח, הכנסות החברה בששת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני עמדו על 953.89 מיליון יואן (כ-142 מיליון דולר). אנליסטים שנסקרו על ידי בלומברג צופים כי ההכנסה השנתית המלאה תגדל ב-514% לעומת 724.3 מיליון יואן אשתקד.
ההפסד הכולל של החברה בתקופה זו הצטמצם ב-12.1% ל-2.07 מיליארד יואן, בעוד שההפסד הנקי המתואם דווקא עלה ב-12.1% ל-1.96 מיליארד יואן. הוצאות המחקר והפיתוח קפצו ב-33.6% ל-2.13 מיליארד יואן, על רקע השקעה מוגברת בכוח חישוב ובביצועי מודלי הבסיס של החברה.
המנוע המרכזי לצמיחה היה תחום שירותי הפריסה בענן (cloud-based deployment), שבו ההכנסות זינקו ב-2,736% לעומת אשתקד — מ-29 מיליון יואן ל-825 מיליון יואן.
מניית Z.ai, הנסחרת בבורסת הונג קונג, נסגרה ביום שני בעלייה של 9.63% ברמה של 1,195 דולר הונג קונגי, לפני פרסום הדוחות עצמם. עם זאת, המניה עדיין נמוכה בכ-60% מהשיא שלה — 2,980 דולר הונג קונגי — שנקבע ביוני, אז שווי השוק של החברה התקרב באופן זמני ל-1 טריליון דולר הונג קונגי (כ-127.5 מיליארד דולר).
Z.ai, יחד עם חברת MiniMax מבסיסה בשנחאי, הן שתי חברות פיתוח מודלי השפה הגדולים (LLM) הראשונות בסין שהונפקו בבורסה. שתיהן ראו את שוויין מזנק בעקבות הנפקות ראשוניות (IPO) בולטות בינואר, אך שתיהן נסחרות כיום מתחת לשיאים שרשמו אז.
הפער בין הזינוק בהכנסות לבין ההפסד הנקי המתואם שממשיך לגדול משקף, ככל הנראה, את האסטרטגיה של חברות ה-AI הסיניות המובילות: להזרים משאבים כבדים למחקר ולתשתית חישוב במקביל להתרחבות עסקית מהירה, גם במחיר רווחיות נמוכה בטווח הקצר. הקפיצה החדה בהכנסות מפריסה בענן מעידה, כנראה, על כך שיותר עסקים וארגונים מתחילים להטמיע בפועל את מודלי הבינה המלאכותית של Z.ai בתשתיות הייצור שלהם, ולא רק להתנסות בהם — מגמה שעשויה להעיד על בשלות גוברת של שוק ה-AI הסיני מול לקוחות מסחריים.
יחד עם זאת, הפער הגדול בין שיא השווי של החברה ביוני לבין המסחר הנוכחי ממחיש את התנודתיות הגבוהה שמאפיינת עדיין את מניות חברות ה-AI הסיניות שהונפקו לאחרונה, גם כאשר הנתונים העסקיים הבסיסיים משתפרים.