אנתרופיק ממשיכה להנפקה לפני חג ההודיה למרות הירידות בשוק, ומוכנה לשווי נמוך מהציפיות

אנתרופיק לא דוחה את ההנפקה שלה, למרות הירידות שפקדו השבוע את מניות הטכנולוגיה. היא מוכנה לשווי נמוך מזה שקיוו לו חלק מהמשקיעים. לפי משקיעים שה-Financial Times ציטט, כפי שדיווח האתר The Decoder, החברה שמפתחת את Claude רוצה להיכנס לבורסה לפני חג ההודיה. בהנפקה היא מבקשת לגייס 80 עד 100 מיליארד דולר, לפי שווי של 1.25 עד 1.75 טריליון דולר.

יותר מהשווי הנוכחי, פחות מהחלום

הטווח הזה גבוה מהשווי הנוכחי של אנתרופיק, 965 מיליארד דולר. הוא נמוך מ-2 טריליון הדולר שהמשקיעים האופטימיים ביותר קיוו להם. כלומר, החברה צפויה להגיע לבורסה בשווי גבוה מהשווי הנוכחי שלה, אבל בלי הפרמיה שחלק מהשוק ציפה לה.

את הציפיות בונה בעיקר קצב הצמיחה. לפי הדיווח, ההכנסות השנתיות המדווחות של אנתרופיק, כלומר ההכנסות הנוכחיות מחושבות על בסיס שנתי, עומדות על כ-81 מיליארד דולר. בסוף יולי הן עמדו על כ-65 מיליארד דולר. זו קפיצה של כ-16 מיליארד דולר בתוך כשלושה חודשים.

שבוע סוער בשוק

ההנפקה מתוכננת בתקופה לא נוחה. לפי הדיווח, את הירידות במניות הטכנולוגיה השבוע הובילו עליית עלויות האשראי ותוכניות ההוצאה הכבדות על AI. ניצחון הדמוקרטים בבחירות האמצע בארצות הברית האיץ אותן, משום שהמפלגה הבטיחה, בין השאר, להאט את בניית מרכזי הנתונים (data centers), התשתית הפיזית שעליה מאמנים ומריצים מודלי AI.

ביום חמישי ירד מדד Nasdaq 100 ב-6.4%, וביום שישי התאושש במידה מסוימת.

הבחירה של אנתרופיק לא לחכות שהשוק יירגע מרמזת, ככל הנראה, שהחברה מעדיפה ודאות על פני מקסימום שווי. גיוס בהיקף של 80 עד 100 מיליארד דולר מבטיח לה כסף לשנים הבאות. בתעשייה שבה עלויות כוח המחשוב גבוהות במיוחד, לכסף כזה יש משקל רב.

גם OpenAI מורידה הילוך

אנתרופיק לא לבד. לפי הדיווח, גם OpenAI, המתחרה העיקרית שלה, הורידה לאחרונה את השווי שאליו כיוונה בסבב הגיוס שלה, מ-1.4 טריליון דולר ל-1.25 טריליון דולר. בנוסף, החברה גייסה לאחרונה רק כשליש מ-30 מיליארד הדולר שביקשה בתחילה.

למה זה חשוב

הנפקה בהיקף כזה תהיה מבחן ראשון וממשי לשאלה כמה השוק הציבורי מוכן לשלם על חברות ה-AI הגדולות. עד עכשיו השווי שלהן נקבע בעיקר בסבבי גיוס פרטיים. שתי חברות ה-AI הבולטות התאימו בזמן קצר את הציפיות שלהן כלפי מטה, וזה מעיד ככל הנראה שהמשקיעים נעשים זהירים יותר. הסיבות הן ריבית גבוהה, הוצאות עתק על תשתיות וסביבה פוליטית שעלולה להקשות על בניית מרכזי נתונים.

מנגד, גם בטווח הנמוך של ההערכות, 1.25 טריליון דולר, אנתרופיק תיכנס לבורסה בשווי גבוה מהנוכחי. המשמעות היא שהמשקיעים עדיין מוכנים לשלם על צמיחה מהירה בהכנסות, אבל פחות מוכנים לשלם על הבטחות לעתיד.