משקיעים מסין היבשתית קונים מניות בהונג קונג זה החודש הרביעי ברציפות, על רקע הימורי ה-AI

משקיעים מסין היבשתית קנו בספטמבר מניות בהונג קונג בהיקף גדול יותר מזה שמכרו, וזה החודש הרביעי ברציפות שבו זה קורה. לפי דיווח ב-South China Morning Post, שמתבסס על נתוני חברת המידע הפיננסי Wind, הקניות אף הואצו, אף שתשואות האג"ח הגבוהות בארה"ב ומחיר הנפט ממשיכים להכביד על השווקים. בכותרת הכתבה, SCMP קושר את הזינוק להימורים של המשקיעים על בינה מלאכותית.

המספרים

על פי הנתונים, משקיעים מסין היבשתית הזרימו בספטמבר 60.8 מיליארד דולר הונג קונגי נטו (כ-7.7 מיליארד דולר אמריקאי) למניות בהונג קונג. ההשקעה נעשתה דרך תוכנית Stock Connect, הערוץ שמחבר את הבורסות של סין היבשתית לבורסה של הונג קונג. באוגוסט עמד הנתון על 10.4 מיליארד בלבד, כך שהקניות בספטמבר היו גבוהות פי שישה בערך.

ברבעון השלישי כולו הגיעו הקניות נטו ל-134.1 מיליארד דולר הונג קונגי.

מה זה Stock Connect ולמה זה חשוב

משקיעים פרטיים ומוסדיים בסין היבשתית כפופים למגבלות על הוצאת הון אל מחוץ למדינה. Stock Connect הוא אחד הערוצים המוסדרים שדרכם הם יכולים לקנות מניות שנסחרות בהונג קונג. לכן הנתונים על הזרימה בערוץ הזה ("Southbound", כלומר מצפון לדרום) נחשבים מדד לתיאבון של המשקיע הסיני המקומי לשוק של הונג קונג.

בהונג קונג נסחרות מניות של כמה מחברות הטכנולוגיה הגדולות בסין, ובהן גם חברות שמשקיעות רבות ב-AI, כמו טנסנט ועליבאבא. לכן, עבור משקיע מסין היבשתית שמבקש חשיפה לגל ה-AI, הבורסה בהונג קונג היא ככל הנראה אחת מהזירות הנוחות לכך. חומרי המקור הזמינים לא מפרטים אילו מניות ספציפיות נקנו.

הרקע המאקרו: אג"ח ונפט

מה שבולט בנתונים הוא העיתוי. לפי SCMP, הקניות הואצו על אף "רוחות נגדיות מתמשכות" מצד תשואות גבוהות על אג"ח ממשלת ארה"ב ומחירי נפט גבוהים.

כשהתשואות על אג"ח אמריקאיות גבוהות, משקיעים מקבלים תשואה יחסית בטוחה בלי לקחת סיכון מנייתי, ולכן הון נוטה לזרום משווקים מתעוררים ומשווקים מסוכנים יותר. מחיר נפט גבוה מוסיף לחץ אינפלציוני ומכביד על כלכלות שמייבאות אנרגיה, ובהן סין. בדרך כלל, בתנאים כאלה מצפים לראות משקיעים זהירים יותר.

המשמעות

העובדה שהקניות דווקא האיצו מרמזת שלפחות חלק מהמשקיעים בסין היבשתית רואים בסיפור ה-AI מנוע חזק מספיק כדי לגבור על הרוח הנגדית המאקרו-כלכלית. ההערכה היא שהמשקיעים מהמרים על כך שחברות טכנולוגיה סיניות ייהנו מהביקוש לשירותי AI, בלי קשר למצב הריבית האמריקאית.

חשוב לזכור שמדובר בנתון של חודש אחד, וזרימות הון מהסוג הזה ידועות בתנודתיות שלהן: אוגוסט, עם 10.4 מיליארד בלבד, ממחיש כמה מהר הקצב יכול להשתנות. ובכל זאת, ארבעה חודשים רצופים של קניות נטו ורבעון של יותר מ-130 מיליארד דולר הונג קונגי מצביעים ככל הנראה על מגמה, לא על אירוע חד-פעמי. אם המגמה תימשך, הכסף מסין היבשתית עשוי להפוך לגורם משמעותי יותר בתמחור של מניות הטכנולוגיה בהונג קונג.