בלומברג: בנקים דוחים פקודות קנייה מסין ומהונג קונג בהנפקת אנתרופיק

כמה מהבנקים שמנהלים את הנפקת אנתרופיק דחו פקודות קנייה של משקיעים מסין היבשתית ומהונג קונג, או מעריכים שהקצאת מניות למשקיעים כאלה אינה סבירה, כך לפי דיווח של בלומברג שמצוטט באתר The Decoder. חלק מהמעורבים בהנפקה מייחסים זאת ל-ITAR, כללי הפיקוח האמריקאיים על ייצוא מוצרים ושירותים בעלי אופי ביטחוני. אנתרופיק סירבה להגיב.

את ההנפקה מובילים גולדמן זאקס ומורגן סטנלי, ולצדם משתתפים בה 20 בנקים נוספים. התמחור צפוי ב-18 בנובמבר, ולאחריו המניה אמורה להיסחר בנאסד"ק תחת הסימול ANT. כפי שדיווחנו, הביקוש למניות עולה בהרבה על ההיצע. הדיווח החדש עוסק בשאלה אחרת: מי בכלל רשאי לעמוד בתור.

למה דווקא ITAR

ITAR (ראשי תיבות של International Traffic in Arms Regulations) הוא מערך תקנות אמריקאי שמגביל העברה של טכנולוגיה ביטחונית לגורמים זרים, וסין נמצאת ברשימת היעדים שהתקנות חלות עליהם בחומרה. הדיווח אינו מפרט כיצד בדיוק התקנות חלות על רכישת מניות בהנפקה, ולא ברור ממנו אם מדובר בהנחיה אחידה לכל הבנקים או בהחלטה של כל בנק לעצמו. לפי הניסוח, חלק מהבנקים דחו פקודות בפועל ואחרים רק מעריכים שהקצאה אינה סבירה.

יחסים עכורים עוד לפני ההנפקה

החסימה משתלבת ביחסים שהיו מתוחים ממילא. המוצרים של אנתרופיק אינם זמינים באופן רשמי בסין או בהונג קונג. החברה חסמה את שירותי ה-AI שלה בפני חברות שנמצאות בשליטה סינית, והיא נאבקת במעקפים שמאפשרים לחברות סיניות להשתמש ב-Claude Code, כלי התכנות שלה.

אנתרופיק גם חשפה מתקפות distillation רחבות היקף מצד DeepSeek,‏ Moonshot ו-MiniMax, שכללו כ-16 מיליון שאילתות. בשיטה הזאת מציפים מודל קיים בשאלות ומשתמשים בתשובותיו לאימון מודל מתחרה, בלי לשאת בעלות הפיתוח המקורית.

על הרקע הזה, ההחלטה של הבנקים ככל הנראה אינה מפתיעה את השוק: חברה שחוסמת לקוחות סינים ומאשימה מעבדות סיניות בהעתקת המודלים שלה מתקשה להציג את עצמה כהשקעה ניטרלית עבור הון סיני. הדיווח אינו מציין מה היקף הפקודות שנדחו, ולכן קשה להעריך כמה ביקוש נגרע מההנפקה. לנוכח עודף הביקוש שכבר דווח, סביר שההשפעה על התמחור תהיה מוגבלת.