אנתרופיק: ההכנסות צמחו פי 12, אבל ההפסד הנקי הרבעוני הגיע ל-23.3 מיליארד דולר
ההכנסות הרבעוניות של אנתרופיק הגיעו לכמעט 17 מיליארד דולר, פי 12 מלפני שנה. אבל ההוצאות התפעוליות, 17.5 מיליארד דולר, היו גבוהות מההכנסות, וההפסד הנקי הגיע ל-23.3 מיליארד דולר. המספרים מתפרסמים לקראת הנפקה שעשויה לגייס כ-100 מיליארד דולר.
אנתרופיק, החברה שמפתחת את Claude, חזרה להפסד תפעולי ברבעון האחרון, וזה קורה רגע לפני ההנפקה הצפויה שלה. לפי Bloomberg, ההכנסות ברבעון הגיעו לכמעט 17 מיליארד דולר, פי 12 מאשר ברבעון המקביל אשתקד. אבל ההוצאות התפעוליות עמדו על 17.5 מיליארד דולר, ולפי The Information הן מחקו את הרווח שהחברה דיווחה עליו ברבעון הקודם.
ההפסד הנקי ברבעון הגיע ל-23.3 מיליארד דולר, לעומת 12.1 מיליארד דולר לפני שנה. כלומר, ההכנסות גדלו פי 12, וגם ההפסד הנקי כמעט הוכפל באותה תקופה.
לאן הלך הכסף
אנתרופיק הצביעה על שני גורמים עיקריים לזינוק בהוצאות. הראשון: 5 מיליארד דולר על כוח מחשוב (compute) לטווח קצר שהחברה הבטיחה לעצמה. השני: 2 מיליארד דולר על מימון תרומות של עובדים, כלומר מנגנון שבו החברה מוסיפה סכום משלה לכל תרומה של עובד.
לפי הדיווח, החברה סובלת ממחסור בכוח מחשוב מאז סוף השנה שעברה. לפי ה-New York Times, מאז היא חתמה על עשרות עסקאות עם אמזון, גוגל, SpaceX, יצרניות שבבים וכורי קריפטו לשעבר. כורי קריפטו מחזיקים בדרך כלל חוות שרתים וחיבורי חשמל גדולים, ולכן הם הפכו לספקי תשתית מבוקשים בתחום ה-AI.
אנתרופיק צפויה לקבל גישה ליותר מ-3.5 ג'יגה-וואט של חשמל השנה, ומתכננת להכפיל את הכמות בשנה הבאה. בתשקיף המעודכן שלה מופיעות התחייבויות של 895 מיליארד דולר לכוח מחשוב ולשכירת מרכזי נתונים.
הלחץ על ההנפקה
ההוצאות האלה מכבידות על ההנפקה. לפי ה-New York Times, היא עשויה לגייס כ-100 מיליארד דולר. לפי הדיווחים, עד 3.5 מיליארד דולר מהסכום צפויים להגיע ממשקיעים יפנים.
למה זה חשוב
הדוח מראה את המתח המרכזי בעסקי מודלי השפה הגדולים (LLM). יש ביקוש, והוא בא לידי ביטוי בצמיחה של פי 12 בהכנסות. אבל כדי לספק אותו צריך לרכוש כוח מחשוב בהיקפים שקשה לממן מההכנסות בלבד. ההחלטה לשלם 5 מיליארד דולר על כוח מחשוב לטווח קצר מרמזת, ככל הנראה, שאנתרופיק מעדיפה לספוג הפסד מאשר לוותר על לקוחות בגלל מחסור בקיבולת.
ההתחייבויות של 895 מיליארד דולר גדולות פי יותר מ-50 מההכנסות הרבעוניות הנוכחיות. המשמעות היא שמשקיעים בהנפקה לא יקנו רק את העסק של היום. הם יהמרו שההכנסות ימשיכו לגדול בקצב שיאפשר לעמוד בהתחייבויות האלה. העובדה שהחברה הספיקה לרשום רבעון רווחי לפני שחזרה להפסד מראה שהיא יכולה להגיע לאיזון. השאלה, ככל הנראה, היא אם תוכל להישאר שם בזמן שהיא ממשיכה להתרחב.