Disruptive גייסה קרן של 10 מיליארד דולר להימורים גדולים על לפחות 10 חברות AI וביטחון

חברת ההשקעות Disruptive מדאלאס הודיעה ביום שלישי על הקמת קרן חדשה בהיקף של 10 מיליארד דולר. לפי TechCrunch, הקרן תשקיע בלפחות 10 חברות שנמצאות בשלבים מתקדמים (late-stage), בהשקעות של עד מיליארד דולר כל אחת. התחומים המרכזיים הם בינה מלאכותית וביטחון, שניהם תחומים שדורשים הון רב. זה אחד מגיוסי ההון הגדולים של השנה עד כה.

מגיוס לפי עסקה לקרן "עיוורת"

Disruptive נוסדה ב-2012 על ידי אלכס דייוויס, נכדו של איל הנפט המיליארדר מרווין דייוויס. בין ההשקעות הקודמות שלה נמצאות Palantir,‏ Airbnb ו-Spotify. בשנים האחרונות היא גם הזרימה כסף לחברת השבבים Groq ולחברת ElevenLabs, שמפתחת טכנולוגיה ליצירת קול באמצעות AI.

מבחינה מבנית, זו הקרן הראשונה של החברה מסוג blind pool, כלומר קרן שבה המשקיעים מתחייבים לכסף בלי לדעת מראש באילו חברות הוא יושקע. עד היום Disruptive גייסה כסף בנפרד לכל עסקה, באמצעות כלי השקעה ייעודיים (SPV). בשיטה הזו המשקיעים בוחרים בכל פעם אם להצטרף להשקעה מסוימת.

ה-Wall Street Journal דיווח לראשונה מוקדם יותר החודש שהחברה מגייסת את הקרן, ושכבר אז הייתה בידיה התחייבויות הון של לפחות 7.5 מיליארד דולר. לפי ה-Dallas Business Journal, שצוטט ב-TechCrunch, מדובר בקרן הון הסיכון הגדולה ביותר שגויסה אי פעם בטקסס.

מה מאחורי האמון של המשקיעים

דיווח של Bloomberg מספק הסבר אפשרי לנכונות של המשקיעים להתחייב לקרן עיוורת. לפי הדיווח, Disruptive מסרה למשקיעים בקרנות שלה (LPs) שהיא החזירה להם יותר מ-6 מיליארד דולר, לעומת כ-1.9 מיליארד דולר שהשקיעה בסטארט-אפים. חישוב פשוט מראה שמדובר ביותר מפי שלושה מההשקעה. כדאי לזכור שאלה נתונים שהחברה עצמה מסרה למשקיעיה.

המשמעות לשוק ההשקעות ב-AI

המבנה של הקרן מלמד על המגמה. 10 מיליארד דולר שמתחלקים בין 10 חברות לפחות, עם השקעות של עד מיליארד דולר כל אחת, הם אסטרטגיה מרוכזת: מעט הימורים גדולים במקום פיזור רחב. ככל הנראה זו תגובה ישירה לכלכלה של תעשיית ה-AI, שבה חברות בשלבים מתקדמים צריכות סכומי עתק לשבבים, לתשתיות מחשוב ולאימון מודלים. מימון בהיקף כזה היה שמור בעבר כמעט רק לקרנות הענק ולחברות הטכנולוגיה הגדולות.

המעבר מגיוס לפי עסקה לקרן קבועה חשוב גם הוא. קרן עם כסף זמין מראש מאפשרת לפעול מהר יותר בסבבים תחרותיים, ובשוק ה-AI הנוכחי כנראה שזה יתרון משמעותי. מצד שני, השילוב של AI וביטחון בקרן אחת מצטרף למגמה שבה משקיעים רואים בשני התחומים מנוע צמיחה משותף.

לא ברור עדיין באילו חברות תשקיע הקרן החדשה. עם זאת, ההשקעות הקודמות של Disruptive ב-Groq וב-ElevenLabs מרמזות על הכיוון: חברות AI שכבר הוכיחו את עצמן ונמצאות בשלב שבו הן צריכות הון רב כדי לגדול.