מניות ספקי האופטיקה בסין נופלות למרות דוחות רבעון שלישי חיוביים

מניות ספקיות התקשורת האופטית הגדולות בסין ירדו בחדות ביום שישי, ואחר כך מחקו חלק מהירידות. כך נמשך גל מכירות של יומיים, כפי שדיווח South China Morning Post. הירידות הגיעו למרות דוחות רבעון שלישי חיוביים, שנשענו על גל ההשקעות העולמי בתשתיות בינה מלאכותית.

במסחר של שעות הבוקר בבורסת שנג'ן ירדה מניית Eoptolink Technology, שמטה החברה בעיר צ'נגדו, בשיעור של עד 15%. מניית Suzhou TFC Communication ירדה ב-10.3%, ומניית Zhongji Innolight, שנחשבת למובילת הענף, ירדה ביותר מ-7%. לפי הדיווח, עד הפסקת הצהריים צמצמו שלוש המניות חלק מההפסדים.

מי החברות האלה, ולמה הן קשורות ל-AI

שלוש החברות פועלות בתחום התקשורת האופטית, כלומר העברת נתונים באמצעות אור בסיבים אופטיים. במרכזי הנתונים שבהם מאמנים ומריצים מודלי AI גדולים, אלפי שבבים צריכים להעביר ביניהם כמויות עצומות של מידע במהירות גבוהה. הרכיבים האופטיים, ובהם משדרים-מקלטים (transceivers) שממירים אותות חשמליים לאור ובחזרה, הם חלק בסיסי בתשתית הזו.

לכן ספקיות הרכיבים האלה נחשבות בשנים האחרונות לחלק משרשרת האספקה של בום ה-AI. ככל שענקיות הטכנולוגיה מגדילות את ההשקעה במרכזי נתונים, גדל גם הביקוש למוצרים שלהן. לפי SCMP, זה גם מה שעמד מאחורי התוצאות הטובות ברבעון השלישי.

דוחות טובים, תגובה שלילית

לכאורה זה פרדוקס: החברות מדווחות על תוצאות חיוביות, והמניות שלהן יורדות. כותרת הכתבה ב-SCMP מסבירה זאת בכך שהחשש מהאטה בצמיחת ה-AI גובר על הדוחות החיוביים.

ההיגיון מוכר בשוק ההון. מחיר המניה משקף בעיקר ציפיות לעתיד, ולא רק את התוצאות שכבר דווחו. כשמניות עולות הרבה בזכות סיפור צמיחה, המשקיעים כבר מתמחרים מראש המשך של צמיחה מהירה. במצב כזה גם דוח טוב עלול לא להספיק. אם המשקיעים מזהים סימן כלשהו לכך שקצב הצמיחה עשוי להתמתן, הם עשויים לממש רווחים.

למה זה חשוב

התנודות במניות האלה מעניינות גם מעבר לבורסה הסינית. ככל הנראה הן משמשות מדד לרגישות של המשקיעים לשאלה אם קצב ההשקעות בתשתיות AI יכול להימשך. ספקי רכיבים נמצאים בשלב מוקדם בשרשרת האספקה, ולכן שינוי בציפיות לגבי היקף ההזמנות העתידי מגיע אליהם מהר.

הירידה לא בהכרח מעידה על בעיה בעסקים של החברות עצמן. הדוחות, כאמור, היו חיוביים. המשמעות היא בעיקר שהשוק כבר לא מסתפק בתוצאות טובות ומחפש ודאות לגבי ההמשך. גם התיקון החלקי במהלך המסחר מראה שהמשקיעים עדיין חלוקים בשאלה עד כמה החשש מוצדק.

בסופו של דבר, בשבועות ובחודשים הקרובים צפויות הודעות של חברות הטכנולוגיה הגדולות על תקציבי ההשקעה שלהן במרכזי נתונים. ההודעות האלה עשויות להבהיר אם מדובר בתיקון זמני או בתחילתה של מגמה.