OpenAI גייסה כ-11 מיליארד דולר בלבד מתוך יעד של 30 מיליארד, בזמן שאנתרופיק עשויה לצאת להנפקה כבר בנובמבר

OpenAI גייסה עד כה כ-11 מיליארד דולר בסבב הגיוס האחרון שלה. זה פחות ממחצית מהיעד שהציבה לעצמה, 30 מיליארד דולר. לפי דיווח ב-Wall Street Journal, שסוכם באתר The Decoder, גם השווי שנקבע לחברה נמוך מהמתוכנן: 1.25 טריליון דולר, לעומת 1.4 טריליון דולר שהחברה כיוונה אליהם.

למה המשקיעים הגדולים נסוגו

לפי הדיווח, הפער נובע מירידה בעניין של משקיעים גדולים. הירידה הזו מגיעה על רקע גל מכירות במניות הטכנולוגיה, שבא בעקבות דוחות רבעוניים חלשים של גוגל, אמזון ואינטל.

כדי להשלים את הגיוס, OpenAI מתכננת עכשיו לגייס עד 20 מיליארד דולר נוספים ממשרדים משפחתיים (family offices, גופים שמנהלים את ההון של משפחות עשירות) ומאנשים בעלי הון גבוה. לפי הדיווח, החברה מתכננת גם הנפקה ראשונית לציבור (IPO) בתחילת השנה הבאה.

המעבר מקרנות ומגופים מוסדיים גדולים להון פרטי של משפחות ויחידים הוא ככל הנראה סימן לכך שהתיאבון בשוק להשקעות AI בהיקפים כאלה נחלש, לפחות לעת עתה. גם אם החברה תגיע בסוף לסכום שתכננה, הפנייה לבסיס משקיעים אחר מרמזת שהדרך המקורית לא הספיקה.

אנתרופיק בדרך להנפקה

באותו זמן, המתחרה הישירה אנתרופיק נמצאת בכיוון אחר. לפי הדיווח, ההכנסות שלה צמחו לאחרונה מהר יותר מאלה של OpenAI, והיא עשויה לצאת להנפקה כבר בנובמבר, כלומר בחודש הבא. לפי ההערכה שבדיווח, הנפקה מוצלחת יכולה להשאיר בידי אנתרופיק הרבה יותר מ-100 מיליארד דולר בהון, כרית ביטחון שתעזור לה לעבור תקופות קשות אם יגיעו.

אם אנתרופיק אכן תנפיק לפני OpenAI, היא עשויה ליהנות מיתרון של מי שמגיע ראשון לשוק הציבורי. מנגד, שתי ההנפקות עלולות להגיע בתקופה שבה המשקיעים זהירים יותר במניות טכנולוגיה.

תחרות שמשתנה כל הזמן

לפי הדיווח, OpenAI הצליחה לאחרונה להחזיר לעצמה חלק מנתח השוק, אבל היתרון עובר הלוך ושוב בין החברות. בעיקר OpenAI פועלת באגרסיביות כדי לשמור על מעמדה, בעזרת הורדות מחירים ומודלים יעילים יותר.

המשמעות

הסיפור הזה ממחיש שגם החברות המובילות בתחום ה-AI לא מנותקות ממצב הרוח בשוק ההון. סבב גיוס שהושלם בפחות ממחצית מהיעד, בשווי נמוך מהמתוכנן, מראה ככל הנראה שמשקיעים מתחילים לשאול שאלות קשות יותר על התשואה מההשקעות העצומות בתחום. ההשקעות האלה כוללות בעיקר את מרכזי הנתונים ואת כוח המחשוב שנדרשים כדי לאמן ולהפעיל את המודלים.

בשביל OpenAI, השאלה היא אם ההון הפרטי וההנפקה המתוכננת יספיקו כדי לממן את הקצב שהיא רוצה לשמור עליו. בשביל אנתרופיק, ייתכן שזה חלון הזדמנויות לבסס יתרון פיננסי, אם ההנפקה שלה תצליח. בכל מקרה, בחודשים הקרובים יתברר כמה מהאמון של המשקיעים בתחום עדיין שמור, ולמי.