נתוני Ramp: השימוש ב-AI עולה, ההוצאה נעצרת – בזמן שאנתרופיק מתקרבת להנפקה
לפי דוח חדש של Ramp, ההוצאה של חברות על טוקנים צמחה ב-1.5% בלבד לאורך אוגוסט וספטמבר, אף שנפחי השימוש המשיכו לעלות. הכלכלן המוביל של החברה מייחס זאת להוזלות, לתחרות ולבקרת עלויות, ומעריך שייתכן שעידן הצמיחה ההיפר-מהירה מאחורינו. הנתונים מתפרסמים בזמן שאנתרופיק נערכת להנפקה.
חברות משתמשות ב-AI יותר מאי פעם, אבל לא משלמות על כך יותר. דוח חדש של Ramp, חברת פינטק המספקת כרטיסים עסקיים וכלים לניהול הוצאות, מראה שההוצאה על טוקנים (יחידות הטקסט שהמודלים מעבדים ושלפיהן מתומחר השימוש) צמחה ב-1.5% בלבד לאורך אוגוסט וספטמבר, אף שנפחי השימוש המשיכו לעלות. ביולי, לשם השוואה, צמחה ההוצאה ב-42% לעומת החודש הקודם.
התזמון רגיש: אנתרופיק נערכת להנפקה, והנתונים מרמזים שמשקיעים עלולים לטעות אם יניחו שחברות ה-AI ימשיכו לצמוח בקצב המהיר של התקופה האחרונה.
תלות במעט מאוד לקוחות
ארה חרזיאן (Ara Kharazian), הכלכלן המוביל של Ramp, אמר ל-TechCrunch כי "כמעט כל ההוצאה על AI מגיעה מחברות טכנולוגיה בצמיחה גבוהה הנתמכות בהון סיכון". לדבריו, אם ההוצאה הזו תאט, כולן יאטו בו-זמנית, ולכך עשויות להיות השפעות שרשרת.
הפערים בין הלקוחות גדולים. לפי נתוני Ramp, חברה חציונית מוציאה 12–15 דולר לעובד בחודש, והעשירון העליון מוציא 600–1,000 דולר. האחוז העליון הגיע בשיא הקיץ ל-10,000 דולר לעובד, ובאוגוסט ובספטמבר ירד מעט מתחת לרף הזה. לדברי חרזיאן, די בהאטה בקבוצה הזו כדי לעצור את צמיחת ההכנסות, גם כשהנפחים עולים. ההוצאה בקרב החציון והעשירון העליון אמנם צומחת, אבל לא מספיק כדי לפצות על כך.
גם לא ברור שהשאר יסגרו את הפער. יש ביקוש רב לסוכני קוד בתחומים כמו תוכנה ופיננסים, אמר חרזיאן, אבל "לא בהכרח נכון שמרפאה או סוכנות רכב יצטרכו להוציא כל כך הרבה על AI". ומכאן מסקנתו: "ייתכן שעידן הצמיחה ההיפר-מהירה נגמר".
באוקטובר נרשמה התאוששות מסוימת, עם עלייה של 8.9% בהוצאה בין 23 בספטמבר ל-23 באוקטובר, אך חרזיאן מעריך שהרוחות הנגדיות עדיין חזקות.
מלחמת מחירים ולקוחות חסכנים
חרזיאן, שמפרסם סדרת בלוגים בשם "Cracks in the AI Thesis", מדגיש שאין כאן בעיית ביקוש. הגורם המרכזי, לדבריו, הוא התחרות. בספטמבר הורידה OpenAI בחצי את מחירי ה-API של GPT-6 Sol ו-GPT-6 Luna, ואנתרופיק הגיבה בהוזלות משמעותיות ל-Fable 5.1 ול-Opus 5.5. לפי הדיווח, החברה ציינה במסמך שהגישה לאחרונה כי ההחלטה קיצצה כ-600 מיליון דולר מצמיחת ההכנסות. שתי החברות מציעות גם הנחות ללקוחות ארגוניים כדי לקבע הוצאה עתידית, אך בפועל הן פוגעות ביעדי ההכנסות שלהן.
הטקטיקה מוכרת: Uber ו-Lyft סבסדו נסיעות, והמחירים עלו אחרי שמספר השחקנים בשוק הצטמצם. חרזיאן סבור שהמודל הזה לא יעבוד ב-AI, כי התחרות רחבה מדי: מטא ואנבידיה מציעות מוצרים ארגוניים עם מודלים זולים או מודלים בקוד פתוח, לצד חברות מודלים פתוחים מסין ומארה"ב. הוא הזכיר גם את Jev, כלי קל משקל לבחירה בין מספר קטן של תוצאות מוגדרות מראש, שנמנה יותר ויותר עם המובילים ב-Ramp.
במקביל, הלקוחות עצמם לומדים לחסוך: הם קובעים ברירות מחדל שמונעות שימוש במודלים יקרים למשימות ארוכות, מטילים תקציבים על עובדים ומעבירים עומסים למודלים זולים יותר באמצעות נתבים (routers), רכיבים שמנתבים כל משימה למודל המתאים. גם אקשיי קותארי (Akshay Kothari), ממייסדי Notion, פרסם לאחרונה נתונים פנימיים שתואמים את התמונה הזו.
למה זה חשוב
המשמעות, ככל הנראה, היא שגידול בשימוש כבר אינו מבטיח גידול מקביל בהכנסות. "הרבה מההנחות שהיו לנו לגבי מסלול ההוצאה על AI מתחילות להתפרק", אמר חרזיאן. "אפשר להשתמש ביותר AI, אבל לשלם עליו פחות".
עבור הלקוחות, זו בשורה טובה: השוק הפך, לדברי חרזיאן, לשוק של קונים. עבור מי שבוחן את אנתרופיק לקראת ההנפקה, השאלה היא ככל הנראה אם ההכנסות ימשיכו לעלות יחד עם השימוש. יש לזכור שמדובר בנתוני לקוחות Ramp בלבד, ושחודשיים של האטה, שאחריהם התאוששות חלקית באוקטובר, עדיין אינם בהכרח מגמה.